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开首：新浪证券-红岸责任室实盘配资炒股
合肥恒鑫生存科技股份有限公司（以下简称“恒鑫生存”）于2025年12月25日通过线上会议及公司会议室结伙的体式，管待了华福证券、易方达基金等2家机构的特定对象调研。公司董事长严德平、董事兼董事会通知孙小宏、董事兼财务总监陈波参与管待，就禁塑限塑政策实验、可降解材料技能、产能布局及经商事迹等投资者原谅的热门问题伸开调换。
调研中枢信息
投资者关系行径类别 ☑ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 事迹讲明会 □ 新闻发布会 □ 路演行径 □ 现场参不雅 ☑ 其他（线上会议） 时间 2025年12月25日 场地 公司会议室、线上会议 参与单元称号 华福证券、易方达基金 上市公司管待东谈主员姓名 1、董事长 严德平 2、董事、董事会通知 孙小宏 3、董事、财务总监 陈波
互动调换要点解读
国内禁塑限塑政策：从“要点界限”向“全链条轮廓化”深切
针对国内禁塑限塑政策实验力度的发问，公司暗示，2020年1月国度发改委、生态环境部发布的《对于进一步加强塑料稠浊惩办的见地》，秀雅着国内塑料稠浊惩办从“限塑”升级到“禁塑”，参加“辞让一批、示寂一批、替代一批、轨范一批”的全链条、多维度新阶段。目下政策实验力度握续加码，惩办范围正从当先的“要点界限”逐步向“全链条轮廓化”延迟，酿成从“禁令”到“闭环”的惩办体系。
伸开剩余71%可降解材料偏好：PLA为主流，PHA具备多场景降解上风
在可降解材料市集偏好方面，公司先容，国内可降解材料主要包括PLA、PHA、PBAT等。其中，PLA因适用于餐饮具等市集，是面前主流材料之一；PBAT主要期骗于膜袋界限；PHA则具备工业堆肥、家庭堆肥及海洋降解的多场景降解智力，技能秉性杰出。
麦当劳生物基材料运筹帷幄：头部企业拉动产业链升级
对于麦当劳运筹帷幄在国内逐步推设立物基材料居品，公司以为，当作民众最大餐饮连锁品牌之一，麦当劳的限制化采购将对上游生物基材料产业酿成权臣拉动，体现头部企业的标杆效应。此举亦然麦当劳民众可握续发展容或的蹙迫组成部分，有助于其保握品牌形象调感性，同期推动民众化策略在土产货落地。
欧洲新规成效：举高行业门槛，利好合规企业
针对欧洲生物塑料协会（EUBP）2025年10月发布的新版《工业可堆肥材料成品认证有打算》（2026年1月成效），公司解读称，新规中枢变化在于收紧“可堆肥塑料”界说，条目对居品中含量1%至15%的每个有机组分进行颓败“最终身物降解智力”测试，并将无需测定降解性的有机化合物总占比上限从5%降至3%。这一休养将成为欧洲绿色转型的“催化剂”，为环保、安全、可记忆的工业堆肥塑料居品提供“官方身份认证”，利好技能卓著的合规企业。
PHA居品：技能卓著已批量供货，市集原谅度提高
对于公司PHA居品的技能秉性及远景，公司暗示，PHA当作生物基环保材料，已齐全批量供货，客户反映积极，市集原谅度握续提高。2024年，公司已得到民众首张工业堆肥PHA淋膜纸制居品的DIN文凭及首张家庭堆肥PHA淋膜纸制居品的DIN文凭。往日，公司将进一步聚焦PHA等新式材料的研发、坐褥及产业化期骗。
产能布局：国表里“双引擎”运转，泰国工场产能爬坡
公司产能布局实行国表里“双引擎”运转策略。国内方面，已在合肥、上海、海南、武汉等地设有坐褥基地；国际方面，泰国工场于2025年4月参加常态化坐褥，主要延续好意思国市集订单，目下正处于产能快速爬坡阶段。公司暗示，泰国坐褥基地产能开释后，将成为民众化布局的蹙迫支点。
中枢竞争上风：全进程智力+头部客户+技能认证
公司中枢竞争上风体当今多方面：具备纸成品与塑料成品结伙的全进程加工坐褥智力，居品种类丰富；可降解餐饮具研发、坐褥技能卓著；表里贸互相补充，领有咖啡、茶饮、商超级界限丰富平静的头部客户资源；产能限制效应权臣，智能化坐褥及质地管控严格；可生物降解居品通过DIN、BPI等国际巨擘堆肥认证，品性与性能获市集泛泛招供。
财务发扬：前三季度营收净利双增，政策与客户运转往日增长
财务数据暴露，2025年前三季度公司齐全商业收入约13.84亿元，同比增长19.49%；归母净利润约1.85亿元，同比增长14.12%，经商事迹正经。公司指出，往日收入增长主要运回身分包括：一是可降解界限中枢技能蕴蓄酿成竞争上风，禁限塑政策鼓励将带动可降解居品销售；二是优质客户资源丰富，下旅客户收入增长将握续孝顺事迹；三是国际产能开释及民众化布局深化，翻开增漫空间。
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