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12月7日，国度外汇贬责局统计公布数据浮现，猖狂2025年11月末，我外洋汇储备范畴为33464亿好意思元，较10月末上升30亿好意思元，升幅为0.09%。这是我外洋汇储备贯穿四个月站上3.3万亿好意思元大关，续创2015年12月以来新高。
国度外汇局示意，2025年11月，受主要经济体宏不雅经济数据、货币政策预期等身分影响，好意思元指数下落，民众金融财富价钱涨跌互现。汇率折算和财富价钱变化等身分综协作用，当月外汇储备范畴上升。我国经济保捏总体自如、稳中有进发展态势，为外汇储备范畴保捏基本踏实提供撑捏。
财富价钱变化与汇率波动依然11月外汇储备范畴变化的主因。多名受访东谈主士对21世纪经济报谈记者指出，11月末我外洋储范畴仍然保捏基本踏实，主如若因为当月好意思元指数变化较小，民众金融财富涨跌互现，举座波动不大。
黄金储备方面，央行贯穿第13个月增捏黄金。同日，央行公布数据浮现，11月末黄金储备为7412万盎司，较上月末增多3万盎司，增捏量与上月捏平。事实上，在金价迭翻新高的大布景下，本年以来，央行增捏黄金的节律举座呈现放缓态势。2025年1月至11月，央行增捏黄金储备量轮番为16万盎司、16万盎司、9万盎司、7万盎司、6万盎司、7万盎司、6万盎司、6万盎司、4万盎司、3万盎司、3万盎司。
国度金融与发展实验室特聘高等征询员庞溟向记者示意，黄金在避险、抗通胀、永恒保值增值等方面存在不行替代的优点，兼具金融和商品的多重属性，我国央行鼓舞国际储备多元化、在组合设立中加入和动态诊疗黄金储备的战术操作不会转换，捏续增捏黄金的计谋标的也不会转换。
不外，庞溟也提到，11月黄金储备环比增多3万盎司，低于近几个月环比增多6万到7万盎司的水平，显败露央行不绝在优化储备结构、扩大黄金储备范畴和贬抑增捏成本等指标间获取动态平衡，以更好地进行投资组合流动性贬责、回避地缘政事省略情味和市集风险、对冲其他类别金融财富波动性。
11月外汇储备不绝小幅回升
中国民生银行首席经济学家兼征询院院长温彬告诉记者，11月份，好意思国联邦政府重启后补发的一系列经济数据推崇疲软，重复多位好意思联储鸽派官员安抚市集，好意思联储12月降息概率飙升至80%以上。在此布景下，11月好意思债上行、好意思元贬值，民众财富价钱涨跌互现。受财富价钱变化与汇率波动轮廓影响，11月末外储环比高涨30亿好意思元至33464亿好意思元。
具体来看，汇率方面，11月份，好意思元指数环比下落0.3%至99。非好意思货币涨跌不一，日元汇率下落1.38%至156.2；欧元、英镑兑好意思元差异高涨0.56%、0.63%。财富价钱方面，好意思元标价的已对冲民众债券指数高涨0.2%。对AI盈利远景的担忧导致好意思股剧烈分化，11月末标普500指数环比小幅高涨0.1%。
另外，外贸鸿沟，11月份好意思国将对华关税下调10%，有助于我国对好意思出口范畴保捏踏实。投资鸿沟，我国稳步鼓舞老本市集自主盛开，近日证监会印发《及格境外投资者轨制优化职责决策》，对设立型外资准入本质绿色通谈，故意于普及对境外投资者的蛊惑力。
需要指出的是，11月末我外洋储范畴已贯穿四个月升至3.3万亿好意思元之上，创2015年12月以来最高，较上年末也大幅增多1440亿好意思元。对此，温彬示意，我国经济基础稳、上风多、韧性强、潜能大，是外汇储备范畴保捏基本踏实的根蒂撑捏。
东方金诚首席宏不雅分析师王青向记者指出，受12月好意思联储降息预期升温、日本央行短期内加息概率上升等带动，11月好意思元指数小幅下落0.29%。这会带动我外洋汇储备中非好意思元财富增值，小幅推高外汇储备范畴。与此同期，好意思联储降息预期升温还带动当月好意思债收益率下行，好意思债价钱走高，也会增多我外洋储月末估值；不外，当月民众主要股指有涨有跌，举座上看，11月我外洋储投资的金融财富估值变化不大。
王青以为，按不同要领测算，现时我国略高于3万亿好意思元的外储范畴齐处于律例充裕景象。轮廓辩论各方面身分，昔时外储范畴有望保捏基本踏实。在外部环境波动加大的布景下，律例充裕的外储范畴将为保捏东谈主民币汇率处于合理平衡水平提供进军撑捏，也能成为抗争各种潜在外部冲击的压舱石。
央行增捏黄金节律举座放缓
黄金储备方面，2025年11月末央行黄金储备贯穿第十三个月增多，但3万盎司的增捏量与上月末捏平，不绝处于2024年11月央行还底本轮增捏以来的最低水平。同期，伦敦现货黄金价钱仍然强盛，全月累计涨幅为5.39%，仅次于本年1月、3月和9月，为2025年前11个月第四大涨幅。
中银证券民众首席经济学家管涛告诉记者，受量价推动影响，中国捏有黄金储备余额增多134亿至3106亿好意思元，黄金储备余额占同期外汇储备余额的比重环比上升0.39个百分点至9.28%，不绝刷新历史新高。另据管涛此前测算，2022年11月—2023年9月，中国增捏黄金储备与国际金价（月均）之间为强负干系0.751，这意味着中国在增捏黄金储备的历程中愈加邃密逢低买入而不是追高。
宇宙黄金协会示意，2025年黄金推崇不凡，全年创下逾50次历史新高，累计涨幅超60%。这一强盛推崇收成于多重身分的共同推动，包括地缘政事与经济省略情味加重、好意思元走弱以及捏续高涨的金价势能。投资者与各经济体央行纷繁增捏黄金，以寻求财富的多元与踏实。
王青向记者解读，近期央行不绝增捏黄金，主要原因是好意思国新政费力台后，民众政事、经济形势出现新变化，国际金价有可能在十分长一段时安分易涨难跌。但受好意思联储降息升温，民众地缘政事风险居高不劣等身分影响，近期国际金价延续快速高涨势头，央行增捏黄金储备节律有所放缓。
王青以为，近期央行在国际金价捏续大幅高涨、屡创历史新高历程中捏续小幅增捏黄金，开释了优化国际储备的信号。猖狂2025年11月末，在主要由外汇储备和黄金储备组成的官方国际储备中，黄金储备的占比为8.0%，彰着低于15%把握的民众平均水平。
在其看来，从优化国际储备结构角度起程，央行昔时仍需捏续增捏黄金储备，律例减捏好意思债。此外，黄金是民众庸俗给与的最终支付妙技，央行增捏黄金简略增强主权货币的信用，为稳慎鼓舞东谈主民币国际化创造故意要求。
预测2026年，宇宙黄金协会以为，捏续的地缘经济省略情味将不绝影响黄金市集远景。金价大体反应了市集对宏不雅经济的共鸣预期，若现时环境保捏不变，金价可能不绝保管区间波动。然则参照本年的趋势来看，2026年黄金推崇很可能再度出东谈主预感。
具体来看，若经济增长放缓且利率进一步下行，黄金或将已矣热心高涨；倘若民众风险攀升导致经济严重衰竭，黄金则可能迎来强盛涨势。相背，若特朗普政府的政策获取权贵奏效，推动经济加快增长且地缘政事风险下降，则将带动利率上升与好意思元走强，从而对金价组成压力。
“最进军的是，在市集捏续波动的布景下，黄金行为投资组合多元化器具与财富踏实器的中枢作用依然至关进军。”近期，宇宙黄金协会中国区CEO王立新在由南边财经全媒体集团训诲、21世纪经济报谈主理的“第二十届21世纪金融年会”上示意，黄金不应行为短期套利器具，而应按照妥当比例纳入财富底仓设立，尽头是在现时“民众省略情味加重”的布景下，黄金简略有用对冲职权财富的波动性实盘配资炒股，成为穿越周期的重要因子。
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