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“一盒内存条堪比上海一套房”？脚下天元证券_系统通知中心与操作提醒管理指南，因存储阛阓价钱抓续飞腾，令东谈主咂舌的一幕正在献技。
如果说黄金是传统意旨上的避险金钱，那么在2025年下半年到2026年头的大众阛阓上，大幅跑赢金价的，却是一根根不起眼的内存条。
大众DRAM（内存）阛阓正履历一轮“史上最强”的加价周期。自2025年7月以来，DRAM价钱抓续快速上行，多数品类涨幅逾越100%。PCPartPicker数据骄慢，DDR4（内存）与DDR5（内存）年内已加价2-3倍。
进入2026年，这轮加价不仅莫得松动，价钱变化的节律反而在加速。行业东谈主士吴深（假名）告诉时期周报记者，“内存真的一天一个价”。以256G的DDR5事业器内存为例，单条价钱已逾越4万元。“如果一次采购100根，装在一个盒子里，便是400万元，”他描述，“价值依然逾越上海不少房产。”
京东截图
张开剩余85%TrendForce集邦讨论论说指出，2025年末PC DRAM合约价展现强劲涨势，涨幅显贵扩大。DRAM原厂因产能吃紧实施策略性供货，优先舒适政策客户，迫使部分OEM（代工出产商）转向高价模组厂，形成成本走高。加价预期驱动备货需求，在卖方阛阓确立的情况下，下一季度价钱涨势将进一步加速。
加价预期也在刺激套利面目。时期周报记者了解到，囤货四肢正在从下流模组厂、OEM厂商扩散到大型生意商、资金方。“有钱的，皆是按上亿资金来囤。”吴深说谈。
当内存价钱比黄金更坚挺，当一盒存储芯片价值逾越上海房产，一个问题浮出水面：在这场“电子茅台”的加价狂欢中，究竟谁能从中全身而退？
大资金玩家囤货豪赌
内存加价最先传导到零卖端，但真的的囤货者，并不在柜台前。
时期周报记者先后打听上海百脑汇、昆山赛格电子阛阓，多位装机商皆暗意，“涨得太快了”。昆山赛格电子阛阓一位从业20余年的装机责任主谈主员直言，当年内存价钱波动并不剧烈，“但本年这一轮，涨得有点离谱”。
价钱变化在末端感受尤为径直。上海百脑汇一位责任主谈主员先容，当前主流的双通谈2×16GB内存，零卖价已在1600元陡立，而在本年618技巧，这一建树仍保管在800元傍边，“基本翻了一倍”。在他看来，如若装机刚需用户还能研讨，但关于非刚需用户，“当前并不适应出手”。
但即便价钱大幅抬升，零卖端并未出现显豁的囤货冲动。多位装机商向时期周报记者暗意，当前反而皆不敢压货。一位装机商将当下行情类比为股市高位颤动：“你以为差未几到顶了，但它惟恐候还能再往上走一段。问题在于，万一趟落，风险全在我方手里。”
这种不细目性，正在篡改渠谈的库存策略。当年，装机商经常径直从批发商一次性提走几百条内存；而当前，他们更倾向于“随卖随拿”，只保留极低库存，以幸免价钱回调带来的亏空。上述商家深入，当前批发商对下流的供货节律也显豁放缓，“一次也就给三四条、四五条，不能能让你多拿”。
真的勇于囤货的，并非对价钱波动高度敏锐的零卖商，而是更围聚上游、资金实力更强的参与者。一位业内东谈主士告诉时期周报记者，在事业器内存等细分阛阓，好多生意商和资金方皆在大皆囤货。押注的是原厂抓续控产配景下，内存价钱络续上行。
挑升从事事业器内存来回的生意商周武（假名），近期庸俗在一又友圈发布收获信息，实质多为“现款高价采购”DDR5事业器内存及企业级SSD，笼罩三星、SK 海力士、好意思光、长鑫等主流厂商，同期波及64GB、96GB、128GB等高容量规格。
周武向时期周报记者先容，当前其业务已全面转向DDR5事业器内存。“128GB、5600 频率的居品，三星和海力士报价约莫在1.95万到2万元之间；如果是6400频率，价钱基本在2.1万元傍边。”他补充称，阛阓上畅达的货源不少来自整机拆分，如若全新未拆封的原厂盒装居品，128GB的三星DDR5 6400报价已达到2.13万元。
供需矛盾仍难缓解
比较其他半导体细分范围，存储芯片的周期性更为显贵，且经常以3年到4年为一个完竣轮回。追念当年十余年，大众存储行业大约履历三轮典型周期，基本效能“需求驱动上升—头部厂商扩产—供给填塞回落”的轮回法则。
不同周期的触发要素互异，从智高手机进步、制程与居品结构切换，到疫情带来的阶段性需求激增，但共同特质在于：价钱拐点真的皆由消耗电子需求端变化所主导。
与以往不同的是，本轮价钱回升并未建立在消耗电子复苏之上。智高手机、PC出货仍处在低位颤动区间，但内存价钱却逆势走强。
IDC讨论论说骄慢，AI责任需求需海量内存撑抓，而空匮的中枢驱动要素之一，是制造商将产能从消耗电子居品转向利润率更高的AI专用内存料理决策。主流内存厂商不再扩大智高手机、PC等消耗电子所用的传统DRAM和NAND产能，转而聚焦AI数据中心所需的高带宽内存HBM和大容量第五代DDR内存（DDR5）。这一瞥变导致通用型内存模块供应受限，推动全品类内存价钱普涨。
其中，DDR4的“逆周期暴涨”尤为典型。跟着三星、SK海力士、好意思光等主流厂商陆续削减致使停产DDR4，将产能大范围转换至DDR5和HBM，用于舒适AI事业器需求，DDR4 供给出现断崖式松开，价钱飞速被推高。
在国外巨头控产的同期，阛阓也在保宽阔陆内存厂商是否具备“用功”才能。
事实上，成立于2016年的长鑫科技，提供DRAM晶圆、DRAM芯片、DRAM模组等多元化居品决策，其居品主要笼罩DDR、LPDDR两大主流系列，当前已完成从DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的居品笼罩和迭代。字据Omdia数据骄慢，按照产能和出货量统计，长鑫科技已成为中国第一、大众第四的DRAM厂商。
但短期内，这种用功难以彻底缓解供需缺口。TrendForce集邦讨论分析师许家源向时期周报记者暗意，“以LPDDR4X来看，大陆内存厂商有忖度扩大2026年产出，但由于阛阓缺口仍大，以既有产能来看，无法彻底舒适。”
半导体资深众人张国斌也向时期周报记者暗意，存储芯片的扩产周期相对较长，庸俗需要三四年，且本钱干与巨大，短期内难以大幅增多产能来舒适阛阓需求，供需矛盾在较永劫辰内难以缓解。
阛阓现“搅扰性采购”
大众存储芯片的供需失衡，正在演变为一场由头部科技公司主导的“抢货战”。
2025年10月，三星电子与SK海力士接踵透露，OpenAI首席扩充官Sam Altman在首尔与两家公司签署意向书，拟将其纳入“星际之门”数据中心竖立忖度。该名堂已眩惑英伟达、甲骨文等科技巨头参与。字据声明，跟着名堂在大众鼓励，OpenAI对存储芯片的潜在需求范围或高达每月90万片晶圆。
上游着急已运转向采购端传导。科技媒体Wccftech此前征引音书称，由于未能提前锁定恒久采购公约（LTA），谷歌濒临 HBM 供应不及风险，公司已衔命又名讨论采购讲求东谈主。该事件被业内视为本轮存储紧缺下，头部厂商“政策误判”的典型案例。
压力相同传导至消耗电子范围。小米等末端厂商已公开指示潜在成本上升风险，联念念等企业则运转提前囤积内存芯片。
模组厂方面，罢了2025年三季度末，江波龙（301308.SZ）账面存货金额达85.17亿元。其存货中DRAM芯片、DRAM模组过火他居品的结构尚不清爽。1月4日，时期周报记者就讨论情况致函江波龙，罢了发稿未获回应。
“下流厂商的囤货四肢在本轮存储芯片加价中起到弥留的撩是生非作用。”张国斌暗意，“由于对存储芯片供应空匮和价钱上升的预期，下流厂商纷纷加大采购力度，提前囤积库存，以保险本身出产的安适性和应付翌日可能的成本上升。”
他进一步分析称，一些上市的存储企业愚弄资金上风也加大了囤货量级，这又进一步形成搅扰。这种搅扰性采购和渠谈商的惜售囤货四肢，在短期内放大了阛阓需求，加重阛阓的供需失衡，形成价钱的螺旋式上升。
价钱走势上，多位业内东谈主士判断，本轮周期仍未触顶。许家源向时期周报记者暗意，2025年第四季度各种应用的DRAM合约价渊博上升40%以上，展望为本次上升周期中加价幅度最大的季度。“2026年第一季度天元证券_系统通知中心与操作提醒管理指南，合约价展望将再出现15%以上升幅，2026年第二季度后涨幅冉冉连续，涨势或延续至2026年下半年。”
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